美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(q去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗uán)球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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